‘Распространено мнение, что доллар США является безопасным средством накопления. Однако за последние 100 лет он был недооценен по отношению к золоту почти в 100 раз (а за последние 25 лет — в 6-7 раз, почти 15 лет). ‘
(Андрей Котчетков, ведущий аналитик по глобальным исследованиям компании «Открытие Инвестиции», о мотивах возврата к золотому правилу).
Ошибки в употреблении
Девальвацию часто путают с оценкой из-за совпадения. Это снижение номинальной стоимости банкноты. Например, вчерашние купюры достоинством 1, 000 сегодня становятся 10 рублями. Однако, в отличие от девальвации, она не влияет на покупательную способность денег.
А девальвацию иногда путают с инфляцией. Эти процессы действительно похожи. В обоих случаях покупательная способность денег снижается, поэтому на данную сумму денег совершается все меньше покупок.
Однако есть одно отличие. При инфляции покупательная способность денег снижается по отношению к иностранным монетам, тогда как в прошлом, при девальвации, покупательная способность денег снижается сама по себе.
Нюансы
Девальвация имеет как недостатки, так и преимущества.
К недостаткам относятся
- ускорение инфляции, т.е. повышение цен на внутреннем рынке, и
- перевод населения на другие монеты, сбережения, обесценивание вкладов в национальной валюте, потеря доверия к ней, и
- Сокращение импорта из-за повышения цен на иностранные товары; и
- Снижение покупательной способности или фактического дохода граждан.
Положительными аспектами девальвации считаются
- повышение конкурентоспособности отечественной продукции на мировом рынке; и
- увеличение бюджетных поступлений от экспортеров.
Процесс девальвации часто контролируется монетарными властями (например, центральными банками). Например, они могут проводить интервенции, чтобы остановить или замедлить падение валюты страны, т.е. покупать иностранную валюту для укрепления собственной валюты.
А иногда национальные валюты намеренно занижают — чтобы стимулировать экспорт и увеличить доходы бюджета: чем больше иностранной валюты дают отечественной, тем выгоднее продажа товаров за рубеж. Многие страны вовлечены в такие валютные войны.
Виды девальвации
Девальвация может быть открытой или скрытой. Процесс открытой девальвации сопровождается официальным заявлением властей о том, что деньги недооценены по отношению к золотому правилу. Далее возможны следующие два сценария Либо недооцененные деньги изымаются из обращения, что приводит к снижению цены товара, либо недооцененные деньги заменяются новыми деньгами, что приводит к повышению цены товара.
Открытая девальвация — это средний шок, который происходит в течение нескольких часов. Она предотвращает спекулятивное давление на экономику, но приводит к потере доверия к валюте и быстрому оттоку капитала из страны. Это сопровождается паникой среди населения и большим рынком иностранной валюты, что создает дополнительное давление.
Также мы можем наблюдать рост цен на золото и другие драгоценные металлы.
Цена золота в рублях с 2008 по 2015 год (по данным Центрального банка России).
Тайная девальвация — это мягкое средство. Центральный банк проводит интервенции, покупая и продавая валюту, тем самым сглаживая колебания рынка. Это приводит к усталости валютных резервов страны.
Несмотря на огромные затраты, эта мера оправдана. Не возникает массовой паники среди населения. В этом случае обесценивание происходит в течение нескольких недель или месяцев.
Национальная валюта постепенно занижается, цены на импортную продукцию растут, местные производители также пытаются повысить цены и снизить влияние цен на иностранное оборудование, сырье и услуги иностранного финансирования. Тайные девальвации можно легко определить, изучив равенство курсов иностранных валют по отношению к иностранным валютам.
Курс доллара по отношению к рублю с 2006 по 2015 год (на основе данных, предоставленных Центральным банком России)
С октября 2006 года по октябрь 2015 года рубль несколько раз сильно недооценивался по отношению к доллару. Эта скрытая девальвация продолжалась в течение некоторого времени. На графике видно, что с июня 2014 года недооценка рубля стала практически разрушительной.
Однако официально власти отвергают все категории, успокаивая население и охотно компенсируя бюджетные потери.
Исторические факты
Что такое девальвация простыми словами? По сути, это обесценивание валюты страны. В новейшей истории России было много девальваций: в 1998 году доллар внезапно вырос с 5 до 27 рублей. Те, у кого были валютные кредиты, оказались разоренными.
Стоимость обслуживания кредитов возросла: десять лет спустя, в 2008 году, рубль снова потерял позиции по отношению к доллару. На этот раз это было менее разрушительно, и доллар вырос до 37 рублей за единицу. Сейчас мы столкнулись с очередным витком, когда доллар стоит 65 рублей за единицу.В 2008 году российская экономика была спасена от стремительного роста цен на энергоносители.
Сейчас нет оснований ожидать такой спасательной шлюпки.
Беларусь и Казахстан также видели монету в последние годы: в 2011 году накопленная амортизация в Республике Беларусь превысила 189%. В Казахстане решение о занижении курса валюты в 2009 году чуть не привело к перевороту. Начались массовые демонстрации, собирались подписи за отставку президента; в сентябре 2015 года Казахстан освободил свою валюту.
Курс доллара сразу же вырос на 50 %.
Почему девальвация может быть выгодна власти?
Очень просто. Это инструмент для увеличения прибыли от нашего экспорта. В связи с тем, что наша экономика по-прежнему базируется в основном на сырье, падение цен на нефть привело к намеренному обесцениванию рубля, чтобы сохранить доходы бюджета.
Бюджет на ближайшие годы формируется исходя из конкретной цены за баррель нефти. Для сравнения можно посмотреть динамику цен на нефть. Она резко контрастирует с динамикой цены доллара. Чем дешевле становится нефть, тем сильнее намеренная девальвация.
Стоимость барреля нефти в период с 2006 по 2015 год (по данным Яндекс.Котировки)
За баррель нефти в 2014 году правительство получало 108 долларов. 35 рублей долларов, а бюджет получал 35*108 = 3780 рублей. Как только цена на нефть упала до 50 долларов за баррель, рубль был недооценен и доллар быстро поднялся до 62 рублей: 50*62 = 3100 рублей.
Сумма, получаемая с каждого проданного барреля, была немного уменьшена, что позволило пополнить бюджет в установленных пределах.
Таким образом, девальвация валюты важна для российского бюджета в краткосрочной перспективе. Однако другой стороной валюты является снижение реальных доходов и повышение покупательной способности населения и стоимости продуктов питания. Инвестиции в долгосрочные проекты практически заморожены.
Компании не желают рисковать. Экономический рост имеет тенденцию внезапно достигать нулевой отметки.
Развитие — это механизм, который может смягчить негативные экономические последствия, но он рискован — есть вероятность повредить экономику, которая не сможет восстановиться.
Что делать во время девальвации?
Эксперты советуют не паниковать с самого начала, чтобы не сделать неправильные инвестиции, которые оказались убыточными. По мнению властей, причин для беспокойства нет, особенно если основные доходы и расходы человека осуществляются в национальной валюте. Эльвира Набиуллина, председатель Центрального банка Российской Федерации, советует сохранять валюту, которой он собирается пользоваться.
С точки зрения предприятий, президент Центрального банка отметила, что у предприятий, имеющих доступ к внешним рынкам и низкий процент по иностранным кредитам, есть большие перспективы успешно конкурировать с иностранными предприятиями.