Диповые права — это производные инструменты в форме контрактов, которые дают их держателям право купить или продать базовый актив по заданной цене и в течение определенного периода времени.
Когда мы говорим «дериватив», это означает, что предметом сделки является не сам актив (например, акция, товар), а право купить или продать его в соответствии с условиями контракта. На Московской бирже базовым активом в отношении опционного права является просто контракт на будущее исполнение, который также является производным от другого актива. Все различные варианты контракта можно найти на сайте биржи.
В чем разница между опционом и фьючерсом? Они действуют по сути одинаково, но опцион дает владельцу контракта возможность исполнить или отменить контракт, в то время как контракт на будущее исполнение требует от владельца контракта исполнить контракт в будущем.
Проще говоря, покупая опцион, вы приобретаете именно право договориться об активе по заранее установленной цене, но это право может быть использовано в течение ограниченного периода времени. Если вас не устраивает цена на момент закрытия сделки, вы можете просто не использовать опцион. Сложность заключается в том, что вы покупаете такое право за определенную сумму — премию.
Легко запомнить: «опцион» означает, что обязательство является «опционом».
Некоторые понятия, связанные с опционными правами:.
- Дата истечения — срок, в течение которого контракт может быть исполнен.
- Исполнение — цена базового актива, указанная в контракте.
Величина премии зависит от цены исполнения и текущей цены базового актива. Поскольку эти показатели постоянно меняются, премии в разное время будут разными.
Вот пример. Акция стоит 100 рублей; Дмитрий подписывает (покупает) опцион на 500 акций по цене исполнения 100 рублей и платит премию в размере 5 000 рублей. Это означает, что к дате исполнения опциона он получил право на покупку акций компании по цене 100 долларов США за акцию.
К дате исполнения акции выросли до 130 рублей, но Дмитрий имеет право купить по 100 рублей и продать с прибылью: (130-100) * 500-5000 = 10 000 рублей.
Если цены падают или остаются неизменными, домицилий имеет право не выкупать акции и потерять только премию в размере 5 000 рублей. Таким образом, возможный ущерб заранее предопределен.
В чем преимущества опционных прав на фондовом рынке:.
- Предложение сделок с опционными правами ниже.
- Прибыль неограниченна, а убытки известны заранее.
- Не требуется большой первоначальный депозит.
- Высокая гибкость и возможность создавать стратегии для различных рыночных условий.
Не путать с бинарными опционами!
Новички часто путают бинарные опционы с биржевыми правами. Помните, что последние похожи на игру на удачу, где нужно угадывать изменения цены. Брокеры могут приравнивать бинарные опционы к полноценным финансовым средствам, но они никем не регулируются и существуют только на платформе брокера.
На самом деле, чем больше вы теряете, тем больше прибыли приносят организаторы бинарного выбора.
Бинарные опционы торгуются на Московской бирже через лицензированных брокеров. Ордера на опционные права отображаются для всех участников торгов, а расчеты по сделкам контролируются Центральным банком и Клиринговым центром биржи.
Типы биржевых опционов
Существует два основных типа опционных прав
- Право на покупку («колл») — дает держателю право на покупку актива по определенной цене. Стоимость этого опциона увеличивается по мере роста стоимости базового актива. Пример выше иллюстрирует эту форму.
- Опцион PUT — дает продавцу право продать акции по определенной цене. ‘Право на продажу увеличивается в цене по мере удешевления базового актива’.
Право ‘колл’ возникает, когда базовый актив увеличивается, а право на продажу — когда право на продажу зарабатывается.
Опционные права можно разделить на два основных типа
- Американские опционные права. Владелец может исполнить контракт в любое время до истечения срока его действия.
- Европейские опционные права. Они могут быть исполнены только по истечении срока действия.
На Московской бирже торгуются только права американского типа.
Сделки с «Колами»
- Право на покупку. В этом случае у вас есть право купить базовый актив по определенной цене. Единственный возможный убыток — это премия; прибыль зависит от роста цены базового актива. Другими словами, на практике она является неограниченной.
- Продажа права на покупку. Продавец права на покупку уже обязуется продать базовый актив покупателю по определенной цене до даты истечения срока. Прибыль продавца ограничена премией, уплаченной покупателем, а убыток зависит от роста цены базового актива.
В следующем примере для наглядности в качестве базового актива рассматривается акция. Помните, однако, что право на будущие результаты деятельности обсуждается на Московской фондовой бирже.
Цена акции сейчас составляет 3 000 рублей. Продавец платит 600 рублей за цену исполнения 3 000 рублей и ждет, например, шесть месяцев до истечения срока. Продавец получает премию и ждет.
Через шесть месяцев цена поднимается до 4 500 рублей. Рациональный покупатель опциона явно выигрывает и реализует свое право взять акцию по старой цене 3, 000 рублей. После удаления премии его прибыль составит 900 рублей. Поэтому продавец вынужден продать акции по невыгодной цене и остается с убытком в 900 рублей.
А теперь, шесть месяцев спустя, ситуация, когда цена акции упала до 2 000 рублей. В этом случае покупатель опциона не использует право на выкуп базового актива, предпочитая сохранить убыток в 600 рублей. Продавец в этом случае остается с ранее полученной премией.
Сделки с «Путами»
- Покупка права на продажу. Покупатель опциона имеет право продать базовый актив по установленной цене до даты истечения опциона. Его убыток ограничивается премией, а прибыль зависит от того, насколько снизится стоимость базового актива.
- Продажа права. Продавец опционного права должен купить базовый актив по указанной цене. Премия, уплаченная покупателем, является доходом продавца, а потенциальный убыток зависит от того, насколько упадет цена базового актива.
Примером может служить зеркальное отражение.
Возьмем ту же цену 3 000 рублей; покупатель пута платит 600 рублей при цене исполнения 3 000 рублей, но за счет того, что он уже поставил (продал) акцию по этой цене через шесть месяцев. Это означает, что ставка делается на то, что цена упадет, и владелец контракта имеет право продать акции по старой цене сделки; продавец пут обязан с премией купить акции по указанной цене.
Прошло шесть месяцев, и цена актива упала до 2 000 рублей. Прогноз покупателя опциона подтверждается, и он реализует свое право продать акции по цене выше рыночной — 3 000 рублей. После снятия премии он становится в плюсе на 400 рублей, вынуждая продавца опциона купить акции и отступить 400 рублей.
В другом случае цена акции выросла до 4, 500 рублей. Покупателю разумно отказаться от исполнения опциона, поскольку нет необходимости продавать согласованный актив за 3, 000 рублей, предпочитая нанести ущерб в виде премии в 600 рублей. В результате продавец опциона больше не обязан покупать актив, а полученная ранее премия в размере 600 рублей остается.