Что такое НКД (купонный доход) по облигациям: формулы расчета и значение для инвестора

Облигация — это дебетовый титул, выпускаемый издателем для привлечения дополнительных средств на свои цели. Покупатель этого титула, подобно частному инвестору, одалживает деньги компании и надеется на них заработать. Издатель платит проценты (купоны), чтобы занять деньги инвестора.

Каждый банк функционирует аналогичным образом. Они выдают клиентам кредиты на разные суммы и возвращают совершенно разные суммы. Проценты начисляются на кредитное учреждение и на использование денег.

Инвесторы могут получать прибыль от владения облигациями за счет

1. Ценовых споров — купить дешевле, продать дороже, и
2. Боны — процент от оценочной стоимости титула.

Эта статья посвящена второму методу. Издатели выплачивают купоны в основном два-четыре раза в год. Представьте себе, например, ситуацию, когда вы владеете изданием, которое вызывает у вас интерес раз в полгода.

Но вдруг возникла необходимость поспешить и продать актив за месяц до следующей выплаты. Согласитесь, было бы обидно, если бы вы не получили прибыль за эти месяцы, сохранив ценные бумаги в своем портфеле.

Если на рынке все так, как описано выше, многие инвесторы продадут свои облигации на следующий день после купона.

Это лишает их средства ликвидности.

С такими понятиями, как накопленный купонный доход, покупатели и продавцы равны.

Накопленный купонный доход (НКД), говоря простым языком, — это доход, рассчитанный за каждый день владения облигацией от предыдущей выплаты купона до новой даты выплаты.

Благодаря ИКД не имеет значения, когда покупается или продается титул. Если продажа осуществляется до следующей даты выплаты, продавец получает не только цену покупки, но и прибыль за каждый день владения. Плательщик становится покупателем.

Когда наступает дата окончания срока действия, новый владелец получает купон в полном объеме и возвращает деньги, которые он был вынужден заплатить продавцу.

Сумма невыплаченного дохода зависит от следующего.

1. Номинальная стоимость активов,.
2. Стоимость купона; и
3. количество дней от даты последней выплаты до настоящего момента.

ВАЖНО: С января 2021 года купонный доход по всем видам облигаций будет облагаться налогом по ставке 13%. Для целей налогообложения учитывается ставка IRR. В момент покупки затраты инвестора, включенные в выручку, — включены в продажу.

‘Чистые’ и ‘грязные’ цены.

Перед покупкой мы всегда анализируем облигации и издательства. Для этого мы используем различные источники информации. Например, Аккумулятор Rusbonds.ru помогает нам получить всю информацию о титуле в одном месте.

Обратите внимание на три параметра (выделенные красным цветом) в аналитической таблице: ‘NCD’, ‘Net’ и ‘Dirty’.

1. ‘NCD’ — это совокупный доход от купона до настоящего момента. Например, для ОФЗ-255083-ПД он составляет 23,78 руб. Пока вы читаете эту статью, ИКД рассчитывается ежедневно и поэтому меняется. После очередной выплаты он обнуляется и начинает определяться заново до следующей выплаты.
2. «Нетто». — Это цена нетто, то есть цена без учета накопленного дохода. Например, для ОФЗ-255083-ПД она составляет 101,29% или 1012,9 руб.
3. «Грязная». — Грязная цена, т.е. цена, включенная в накопленный доход. Это сумма, уплаченная продавцу за бумагу.

Не удивляйтесь, если в торговом терминале брокера вы увидите разные цены. Например, у брокера ВТБ вы увидите следующее изображение

ОФЗ 26209 торгуется по цене 102,78% от номинала. Однако на фондовом рынке его покупают за 1 046,54 фрикций; разница в 18,74 рубля как раз и является IRR. Это то, что вы платите продавцу при покупке или получаете в момент продажи.

Как рассчитать полученный доход

Вам не нужно самостоятельно рассчитывать доходность купона.

Его цену можно увидеть в торговом терминале брокера, отчетах брокера и на специальных инвестиционных ресурсах (таких как Rusbonds, на котором был приведен пример выше). Однако, на всякий случай, фиксированный и плавающий купоны имеют разные виды расчета.

Для постоянного купона

Фиксированный купон — это купон, указанный в первоначальной оферте облигации и не изменяющийся до получения права собственности.

NCD = номинал * процент по годовому купону / 100 * количество дней от последней выплаты до текущей даты / 365

Или еще проще:.

Количество дней от последнего платежа до текущей даты.

Пример: ОФЗ 26209 на рубль номиналом 1 000 рублей выплачивает фиксированный купон в размере 7,6% от номинала. Последняя выплата была произведена 20. 01. 2021 года. С этой даты до 19.04.2021 прошло 89 дней НХД выглядит следующим образом.

1. 000 * 7. 6 / 100 * 89/365 = трение 18. 53

37. 9 / 182 * 89 = 18. 53 руб.

Проверьте на сайте Rusbonds, НИЗ по ОФЗ26209 составляет 18. 53 руб. и это нужно было доказать.

Для плавающего купона

Плавающий купон — это купон, определенный на определенный период времени, который затем изменяется. Его высота зависит от конкретного макроэкономического индекса, а его изменение влияет на размер выплачиваемых процентов. Например, он зависит от процентной ставки Ruonia или индекса потребительских цен.

Тип расчета тот же, но необходимо определить совокупный доход за каждый расчетный период.

Пример: ОФЗ 29010 номиналом 1 000 рублей выплачивает плавающий купон. Процентная ставка в настоящее время составляет 5,76% от номинала, т.е. 28,72 руб. Последняя выплата была произведена 23.12.2020. С этой даты до 19.04. 2021 года прошло 117 дней.

28,72 / 182 * 117 = 18,46 рублей.

Проверьте на сайте Rusbonds: ИКД для ОФЗ 29010 составляет 18,46 руб.

Преимущества ИКД для инвесторов

Преимущества начисленного дохода для инвесторов:.

1. Главное преимущество заключается в том, что при сравнении облигаций с банковскими депозитами россияне хотят сохранить свои деньги. С депозитами вкладчики теряют процентный доход, если их счета закрываются досрочно. Облигации можно продать в любой момент и в любое время без потери прибыли от купонных выплат.
2. Ликвидность ценных бумаг на фондовом рынке обеспечена. Если бы не существовало механизма расчета полученного дохода, инвестору пришлось бы держать облигацию до истечения срока действия или продавать сразу после восстановления оценки.
3. Время покупки или продажи не имеет значения, так как обеспечивается справедливая цена как для продавца, так и для покупателя.

Что это значит и каковы последствия?

Запись. ИКД (исполнение ваучера) — это параметр, используемый для определения процентных платежей, позволяющий покупать и продавать контрагентов на вторичном рынке до указанной даты истечения срока действия без потери нормального денежного остатка.

Таким образом, вывод заключается в том, что ИКД облигаций — это всегда лучший способ «сфотографировать» исполнение титула, а не только дату выплаты купона.

Вы можете прочитать о различных типах облигаций и о том, как они группируются на основе их основных характеристик, здесь.

Если бы не было НКД

Если этот показатель игнорируется, присмотритесь к тому, как развивались сделки.

Если инвестор, Иван Иванович, хочет срочно «распутать» свой титульный портфель, избавиться от некоторых (процентных) облигаций и получить денежный эквивалент, и хочет сделать это за несколько дней до наступления стоимости купонного НКД, то отсутствие последнего может привести к потере права на получение стоимости купона Существует вероятность потери права на получение стоимости купона.

В то же время Петр Василивич, владелец новой счастливой бумаги, мог бы получить доход от купона уже через два дня, включая период, в течение которого облигация еще принадлежала кому-то другому.

К чему бы привела такая торговая ситуация? Конечно, продажи на долговом рынке сократятся, так как продавать их при дефиците не очень привлекательно. Кроме того, все крупные сделки будут синхронизированы, чтобы совпасть с ожидаемыми датами выплат.

Предупредительные НХД дают возможность преодолеть их и совершать честные и справедливые сделки.

Обратите внимание, что накопленный доход от купонов — это динамическая цена, которая меняется ежедневно. Как только финансы получены, накопление денежных средств по купонам начинает плавно расти. Это происходит до даты очередного «возврата» средств инвестору.

Важно: доход по купону выражается в рублях и изначально включается в цену облигации, делая ее несколько дороже себестоимости.

При покупке облигации

Если вы заинтересованы в покупке облигации, по которой перечисляется 100% номинальной стоимости, то для ее приобретения вам придется заплатить 100% + NRID, а не ту цену, которая указана в стакане торгов по данному титулу.

Это связано с тем, что переводы из одного портфеля в другой происходят в середине купонного периода. Например, предыдущий владелец держал облигацию в течение двух месяцев, за это время был достигнут доход от купона. Если предположить, что издательство производит купонные выплаты каждые шесть месяцев, то Анна Петровна должна будет компенсировать предыдущему владельцу сумму дохода, пришедшуюся на период между выплатой купона и следующей купонной выплатой.

Совет! Для некоторых торговых клиентов ИКД уже учтены и включены в рыночную цену титула. Однако в случае с Quik в заказе на покупку выставляется только базовая цена, поэтому Дак не включен и должен быть учтен. Счет должен быть адекватно профинансирован.

Еще через четыре месяца, когда снова наступает дата очередного платежа, Анна получает от издателя деньги за шесть месяцев. Издатель покрывает расходы по погашаемой облигации. Кроме того, оно получает свой доход за те четыре месяца, которые облигация имела.

В момент продажи

Если Николай Павлович покупает газету на четыре месяца вперед и за месяц до выплаты купона по облигации (что было бы преждевременно), он получает доход за покупателя, потому что ему нужны деньги. Облигация + накопленный доход от купонов за четырехмесячный период.

Где находится текущая стоимость?

Существует два способа найти сумму НКД

Как я могу посчитать ее самостоятельно?

Спойлер. Вы можете рассчитать параметр самостоятельно, умножив результат деления общей суммы купонных выплат за год на количество дней, в течение которых инвестор владел правом собственности 365 дней (или 366, если год дисциплинированный).

Рассмотрим пример:.

1. Номинальная стоимость титула составляет 1, 000 рублей.
2. Купон — 7%, выплачивается раз в полугодие 1 октября и 1 апреля.
3. 1 мая инвесторы выставляют свои ценные бумаги на аукцион (и таким образом владеют ими в течение 30 дней после выплаты последнего купона).

Расчет (невисокосные годы): пусть 7% годовых составляет 70 рублей.

Это та сумма, которую инвестор должен получить при покупке облигации у будущего владельца, помимо ее цены, в качестве накопленного дохода от купона.

Можно также использовать специальную формулу.

• N — номинальная стоимость рубля, а
• C — процентная ставка, и
• T — количество дней с момента последней выплаты купона.

Получается тот же результат: НДК = 1000(7/100)30/365 = 5,75 руб.

Инвесторы предпочитают самый простой двухшаговый метод.

1. Они рассчитывают количество накопленных «бонусов за эффективность» в день путем деления суммы купона (в рублях) на частоту выплат.
2. Полученная сумма умножается на количество дней, прошедших с момента последней выплаты.

Налоги на ценные бумаги

Поскольку налогообложение купонного дохода по облигациям регулируется органом-эмитентом, купонные выплаты зачисляются на счет инвестора «чистыми». Это означает, что они уже не облагаются налогом.

Примечания! Большинство облигаций (включая все ОФЗ) в настоящее время освобождены от налога на купонный доход, в то время как сам ТКС облагается налогом по ставке 13%.

Если облигация куплена в начале купонного периода и продана другому держателю облигаций, который заплатил цену покупки с учетом ТКС, то брокер, осуществивший продажу, взимает налог.

Все подробности о налогообложении ОФЗ, корпоративных облигаций и валютных облигаций можно прочитать в отдельной статье.

Таким образом, если вы покупаете облигации с «длинной» дюрацией и подходящим купонным платежом, вы можете держать их в портфеле в течение двух-трех месяцев, а затем продать с прибылью. Зная NCD, вы можете продать бумагу в любое время, не потеряв проценты, полученные по купону, независимо от того, как долго вы ее держите.

Статьи пишутся редакцией сайта и проверяются экспертами в данной области или индивидуальными инвесторами.

За чем нужен НКД?

Облигация — это название, обозначающее кредитное обязательство, за которое держатель получает компенсацию в виде процентных выплат. Их обычно называют купонами, и купонные выплаты по облигациям обычно производятся зарегистрированному держателю каждые шесть или 12 месяцев.

Существует потенциальный конфликт интересов, если титульный владелец продает актив другому в промежутке между купонными выплатами — продавец теряет право на проценты в момент продажи. Поэтому такие сделки выгодны только в первые несколько дней после выплаты снижения, что, безусловно, вызывает нестабильность на вторичном рынке облигаций; НКД эффективно решает эту проблему.

Таким образом, покупатель должен выплатить продавцу стоимость облигации плюс проценты по купону, накопленные к моменту сделки. Став официальным владельцем, новый владелец получает полную выручку по купону на дату истечения срока действия и возмещает понесенные затраты.

Формула расчета

ИКД облигаций могут накапливаться по-разному. Тип стабильного, плавающего и переменного купона определяется издателем. Поэтому для проведения расчета необходимо изначально определить продолжительность и размер выплачиваемых процентов, а также дату последней выплаты купона.

Пример расчета

Для понимания рассмотрим пример, когда инвестор А продает облигацию на вторичном рынке покупателю Б. Купон — это сумма процентов, подлежащих выплате по купону. Стоимость титула составляет 1, 000 российских рублей. 1 сентября. Дата сделки — 1 августа (153 дня от даты выплаты процентов).

ИКД человека при покупке облигации составляет

НКД = n_об×x x (k/100) x k_дн/365, где.

• Н_об — номинальная стоимость облигации, k
• K — купонная процентная ставка, и
• KDN — количество дней от даты выплаты томида.

НКД = 1, 000 х (9/100) х 153/365 = 37,7 руб.

Валовой доход от купонов рассчитывается в зависимости от типа.

ндс = (n_об/n) x (k/100), где.

• n — количество ежегодных платежей по ипотеке.

В нашем случае доход от купона облигации, который покупатель получает 1 сентября, составит (1000/2) х (9/100) = 500 х 0. 09 = 45 российских рублей за одну облигацию. Из них он уже заплатил предыдущему владельцу 37,7 рублей и получил чистую прибыль в размере 7,3 рублей в этом месяце.

Уже в марте доходность одной бумаги от этого инвестиционного пакета составит 45 рублей.

Стоит ли рассчитывать НКД самостоятельно?

Главное преимущество получения дохода от купонов заключается в том, что проценты накапливаются ежедневно. А поскольку мы живем в цифровую эпоху, фондовый рынок автоматически рассчитывает и отражает их. Инвесторы могут отслеживать доходность через приложения и онлайн-источники.

Важность НИЗ для корпоративных облигаций

Ознакомиться со статистикой фондового рынка и тематическими гейтами практично и, прежде всего, разумно, особенно если владелец далек от мира инвестиций и ему сложно ежедневно следить за ценой актива. Например, начинающие инвесторы могут следить за стоимостью инвестиционных пакетов на своем смартфоне или просмотреть топ-2022 самых перспективных облигаций.

Что говорит налоговый кодекс?

С 01.01.2021 года российские держатели облигаций должны будут заплатить налог в размере 13% с неоплаченных купонов. Для нерезидентов Российской Федерации налог составляет уже 30%.

Однако в любом случае «цена покупки» на некоторых платформах часто выше, чем «цена сделки» в разделе «Ограничения», поскольку купонный доход увеличивает ценовые заявки на облигации. При этом стоит учитывать количество конкретно приобретаемых облигаций. Это означает, что через два-три месяца можно приобрести больший пакет, оперируя той же суммой при выплате купона.

Что такое показатели накопленного купона

Во-первых, важно помнить, что такое купон. Покупая облигацию, инвестор одалживает компании деньги — своего рода кредит. Эмитент обещает вернуть деньги в течение определенного срока и выплатить инвестору проценты за пользование займом. Эти выплаты называются купонами.

Обладатели титула получают один ваучер на определенный период времени. Например, раз в месяц, квартал или семестр. Деньги направляются текущему держателю ценной бумаги.

В этот момент наступает НИЗ по облигации. Эта бумага, если она не оплачена, может быть продана на фондовом рынке. В результате разные держатели могут получать купоны в разное время.

Купонный доход — это прибыль, рассчитанная за каждый день владения облигацией с даты последней выплаты держателю облигации.

Для лучшего понимания представьте, что вы владеете множеством облигаций. Раз в квартал вы получаете по ним купонный доход. Следующая выплата ожидается через месяц. Однако вам нужны деньги сейчас, поэтому вы не ждете купонов, чтобы продать свои бумаги. Означает ли это, что в последние два месяца вы не держали никаких активов? Конечно, нет.

Если инвестор продает ценную бумагу до получения следующего купона, доход, накопленный с последней выплаты, включается в ее стоимость. Это называется доходом от купона облигации.

Что такое КИС инвестиции

НКД от продажи облигации автоматически добавляется к стоимости продажи. В результате владелец актива может продать его в любое время без потери потенциальной прибыли. В результате его инвестиции возвращаются.

Без наличия ИКД на облигации трейдеры и инвесторы продают ценную бумагу сразу после получения купона. Фондовый рынок наводняется титулами, которые не пользуются спросом в день выплаты. Невозможно стабильно поддерживать ликвидность таких инструментов.

Оплата НИЗ клиентами (покупателями) способствует уравниванию конкурентных условий между двумя сторонами фондового рынка.

Внимание. Накопленный доход от купона облигации с последней даты выплаты купона выплачивается титульным покупателем. Сумма зависит от номинальной стоимости, ставки купона и количества дней, прошедших с даты последней выплаты.

Чистые и грязные цены

Перед покупкой облигации также желательно получить больше информации о самом активе, а также финансовую отчетность эмитента.На сайте Rusbonds.ru есть много информации о титулах. Вот пример от Альфа-банка.

Нас интересуют «НКД», «чистая цена» и «полная цена»; под НКД мы имеем текущий доход от купонов, накопленный к настоящему моменту. На момент написания статьи он составляет 16,89 рублей. На следующий день значение НКД меняется, так как он рассчитывается ежедневно.

Когда производится новый платеж, значение обнуляется, и расчет начинается с самого начала.

Чистая цена» — это стоимость облигации без учета текущего НИЗ. В нашем случае она равна 970 фрикциям. Полная стоимость» (или грязная стоимость) уже представлена купонным доходом. То есть сколько денег готов заплатить покупатель, то есть 986,89 рубля (970+16,89). По этой причине не ищите ТРАП, если цена предложения отличается от цены сделки.

530 — Доходность облигаций.

Налог с НКД и налоговые вычеты

Купонные выплаты явно производятся владельцу облигации, и налог уже удержан. Если облигация продается до даты выплаты, налог удерживается брокером. Его не нужно декларировать или рассчитывать продавцу.

Налогообложение

Система налогообложения облигаций имеет свои оттенки. Один из них связан с видом прибыли. Результат:.

• Доход от купонов,.
• Разница между рынком и продажей.

Положительная разница между рынком и продажей всегда облагается налогом (исключение составляет ИСС типа В). Налог на ваучеры облигаций зависит от условий титула. Как вы помните, доход от ваучеров возникает при получении самого ваучера и при продаже актива с DAK.

До 2021 года ИКД в ОФЗ не облагались налогом. Сегодня купоны по всем видам облигаций облагаются по ставке 13%; ИКД рассматриваются как единый экономический результат, как и любой другой источник.

Налоговые вычеты по ИОУД

Возврат налогов может осуществляться через индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Инвестиционные налоговые кредиты предоставляются владельцам дополнительных налоговых льгот в виде частичного возврата налогов или освобождения от уплаты подоходного налога на ценные бумаги.B Скидки предотвращают уплату налога на купоны.

В течение периода использования счета

Освобождение от подоходного налога для физических лиц

Освобождение отменяется в случае досрочного снятия средств

Бесплатное обслуживание у многих брокеров

Могут быть открыты только типы MII

MII должен быть открыт не менее трех лет Это не обязательно должно быть постоянное предложение — важно «пожизненное». Если вы ранее закрыли МП, вы не получите никаких налоговых льгот.

Покупка титула через Idik дает право на возврат налога после первого года переговоров. Максимальная сумма возврата составляет 52 000 рублей. Обратитесь к специалисту; в течение двух дней заполните декларацию 3-НДФЛ и отправьте ее в ЕСЭО.

Рассчитать НКД по облигациям

При необходимости вы можете самостоятельно рассчитать НДС. Существуют специальные сайты, на которых есть специальные калькуляторы, а также различные виды ваучерного дохода.Вид расчета НСД выглядит следующим образом.

ндс = n * (s / 100) * e / 365, где

n — номинальная стоимость,.

S — годовая процентная ставка, и

D — количество дней с момента последней выплаты ваучера.

Самый простой тип расчета — это.

Количество дней от последнего платежа до текущей даты.

В этом случае необходимо знать сумму собранных купонов. На практике инвесторам редко приходится рассчитывать купонный доход и размер купона. Вся необходимая информация доступна на специальных сайтах и карточках активов. Кроме того, информация отображается при покупке облигаций. Например, на Московской бирже все НКД отображаются в спецификации.

Частые вопросы

Хотя тип один и тот же, процентная ставка по ваучеру облигации и размер купона после каждой выплаты купона меняются. Поэтому их необходимо каждый раз пересчитывать.

Нет. Брокер переносит средства клиенту в уже оплаченных налоговых квитанциях. При покупке титула доход от купона считается расходом, а при его продаже — прибылью.

Да, например, на платформе Quik. Все, что вам нужно сделать, это запросить данные о титуле, а затем найти CSF, используя тип Аналогично вышесказанному.